刚刚过去的11月份，市场延续弱势调整态势，核心指数普遍下行，市场整体成交活跃度相比前月进一步回落。市场调整的原因是什么？
房俊一认为，年末市场波动是“日历效应”体现，并非简单的成长向价值切换，而是向均衡格局演进。对于AI板块，当前调整并非泡沫破裂，而是技术迭代与商业化进程中的正常阶段，长期逻辑依然稳固，若遇深度回调可视为布局机会。
证券时报记者 赵梦桥
近期，宽基ETF（交易型开放式指数基金）成交明显放量，多只“巨无霸”级别的宽基ETF盘中频现天量成交，颇受市场关注。
例如，1月21日尾盘，包括沪深300ETF、中证A500ETF等在内的多只宽基ETF成交持续放大。据盘后数据，沪深300ETF华泰柏瑞全天成交额高达232.08亿元，南方中证1000ETF、华夏上证50ETF和嘉实沪深300ETF等其余7只产品单日成交额也超过100亿元。其中，华夏中证A500ETF全天换手率达35.42%；华夏上证50ETF换手率为11.39%，并创2015年7月以来天量。
1月21日的交易特征也是近期宽基ETF巨量成交的缩影，此前在沪指冲击4200点之际，相关产品成交量就已显著活跃。
以前述沪深300ETF华泰柏瑞为例，该基金近一个月单日平均成交额为80多亿元，但上周该基金成交明显开始放量，连续三个交易日成交额突破百亿元，并在上周四、周五成交均超过250亿元。
从资金流向来看，2026年开年至今，宽基ETF主要呈资金净流出的状态。如易方达上证科创板50ETF年初至今份额减少了216.39亿份，沪深300ETF华泰柏瑞份额减少了132.96亿份。此外，还有18只产品份额减少逾10亿份。
华东某公募基金表示，2026年开年以来，A股权重股风险偏好抬升有限。其中，中证500指数的风险偏好抬升最为迅速，开年以来迅速逼近2倍标准差位置，并且风险偏好向中证1000指数溢出。
中信证券复盘了2024年9月24日以来的三轮宽基ETF净赎回发现，宽基ETF赎回并不影响市场趋势，其间上证指数整体均呈现上涨。
华北某公募基金经理也对证券时报记者表示，资金从宽基ETF流出，不代表市场一定会跌，而结构性行情或将被重塑。“对投资者来说，一些蓝筹股的回调给了投资者逢低配置的机会，部分资金可能会选择从一些主题赛道切换到一些有业绩、有估值、确定性更强的方向。”该基金经理表示。
虽然宽基ETF资金的持续流出平抑了整体行情波动，但行业ETF依然热度较高，出现资金大幅净流入，呈现出多点开花的局面。
例如，今年以来，嘉实中证软件服务ETF和鹏华中证细分化工产业主题ETF两只基金份额增超80亿份；此外，广发中证传媒ETF和华夏中证电网设备主题ETF份额增超50亿份，永赢国证商用卫星通信产业ETF和国泰中证半导体材料设备主题ETF等其余21只主题基金份额增超10亿份。
开源证券分析认为，自2025年6月以来，宽基型ETF净流出时，往往非宽基型ETF迎来净流入杠杆配资网站，一来一回形成对冲。在市场较为积极的环境下，部分居民及机构投资者更多选择买入弹性较大的非宽基型ETF。
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